ВЯЧЕСЛАВ ЛЕОНОВ
Если раньше правительство планировало поровну распределить заимствования между российским и зарубежными рынками, то теперь приоритет решено отдать внутренним займам. Укрепление рубля сделало условия внутренних размещений более благоприятными, а российские компании должны обеспечить необходимый спрос на гособлигации. Если есть возможность, то «лучше занимать внутри», соглашаются эксперты.
О пересмотре структуры заимствований вчера объявил замглавы Минфина Дмитрий Панкин. «В прошлом году мы планировали поровну распределить финансирование дефицита бюджета между внутренними и внешними источниками, — рассказал он в рамках форума ММВБ 2010. — Но сейчас большие возможности открываются на внутреннем рынке. Будем пересматривать в эту сторону». Раньше в Минфине были «существенные опасения, что не удастся осуществить заимствования на внутреннем рынке в полном объеме», пояснил чиновник.
Хотя объем внешних и внутренних займов на 2010 год уже зафиксирован, «пересмотры и сдвиги» вполне возможны, дал понять г-н Панкин. Ведь правительство в любом случае не собирается выбирать квоту 17,8 млрд долл., запланированную на внешние рынки. В любом случае в следующие годы структура госдолга будет меняться. «Сейчас подкорректируем 2011, 2012, 2013 годы и там уже уменьшим внешние займы, — сообщил г-н Панкин. — Совсем отказываться от внешних заимствований мы не будем, но внутренние займы увеличим, это точно».
Смена настроений в Минфине связана с укреплением рубля, полагает управляющий директор инвестфонда MidCap Sickle and Hammer Владимир Рожанковский. С начала декабря рубль укрепился по отношению к бивалютной корзине на 6 п.п., а «занимать всегда выгодно на том рынке, где валюта крепче».
Стоимость рублевых облигаций, согласно Bloomberg Composite, на днях достигла своего максимума за последний год, а доходность бумаг с погашением в 2036 году снизилась до 7,24%. Между тем ставки на российском рынке все равно будут выше, чем на внешнем, уверен г-н Рожанковский, а значит, больше финансовых институтов захочет поучаствовать в размещении. Если есть возможность занимать деньги внутри, то лучше поступать именно так, полагает эксперт: внешние займы в отдаленном будущем создают риск для ослабления суверенного кредитного рейтинга.
Минфин держит в уме долгосрочную перспективу, полагает экономист ИК «Тройка Диалог» Антон Струченевский. «Стало ясно, что доходы бюджета выше, чем ожидалось, а дефицит будет совсем небольшой. По нашим оценкам, 2,5—3% (сам глава Минфина Алексей Кудрин прогнозирует 6%. — РБК daily), в резервном фонде эти деньги есть, и займы не очень нужны, — рассуждает эксперт. — Возможно, это попытка сделать решения правительства более мобильными: при размещении рублевых облигаций бюрократических проволочек гораздо меньше, чем с теми же евробондами».
Уменьшения давления на бизнес и улучшения администрирования налогов — прежде всего НДС, налога на прибыль и имущественного налога — ожидает министр финансов Алексей Кудрин от нового руководителя Федеральной налоговой службы (ФНС) Михаила Мишустина. Об этом, как передает ИТАР-ТАСС, Кудрин сообщил вчера, представляя нового главу ФНС. По словам министра, «движение по пути качественного администрирования позволит, с одной стороны, уменьшить теневой бизнес, а с другой — сделать так, чтобы налоговая не была чем-то, что пугает бизнес». «Государство должно быть сегодня дружественным бизнесу», — еще раз подчеркнул Кудрин позицию правительства по этому вопросу. При этом он отметил, что у нового главы ФНС «есть карт-бланш по кадровым решениям».