Итоги Финансового Форума

7- 8 апреля 2010 г. в Москве (отель Ритц-Карлтон) состоялся второй Финансовый форум ММВБ, который, как и в прошлом году, собрал более тысячи участников

Участники форума получили возможность обменяться мнениями и пожеланиями в формате открытой дискуссии по наиболее актуальным вопросам развития Группы ММВБ. Состоялась презентация новых проектов Группы ММВБ.

Программа Финансового форума ММВБ включала пленарное заседание, посвященное состоянию и перспективам российского финансового рынка, и восемь панельных дискуссий по основным направлениям развития рынков и сервисов Группы ММВБ, на которых участники могли выступить со своими вопросами и предложениями.

В первый день форума в рамках секции «От Т+0 к ММВБ+» состоялась презентация нового сегмента фондового рынка ММВБ – рынка ММВБ+ с участием центрального контрагента (ЦК), условием частичного предварительного депонирования средств, расчетами T+n и возможностью вносить ценные бумаги в качестве обеспечения. Наиболее перспективным, по мнению участников, является режим РЕПО с ЦК. Дальнейшие шаги Группы ММВБ по развитию данного рынка будут направлены на увеличение сроков РЕПО, расширение списка облигаций, допущенных к торгам с ЦК, и продление торговой сессии в режиме основных торгов.

В настоящее время завершается настройка систем участников торгов и адаптация их бизнес-моделей к новым торговым возможностям, а также продолжается формирование ликвидности рынка ММВБ+. ММВБ планирует проведение встреч и консультаций с участниками рынка по различным аспектам функционирования рынка ММВБ+.

В рамках секции «Реформа рынка ОФЗ» обсуждался проект организации торгов выпусками ОФЗ и ОБР на Фондовой бирже ММВБ, реализация которого станет возможной после изменения нормативной базы рынка госбумаг в соответствии с озвученными Минфином РФ и Банком России планами. Результатами данного проекта станет предоставление участникам рынка возможности проводить операции со всеми видами ценных бумаг на одном рынке – фондовом рынке ММВБ, что приведет к снижению регулятивных и операционных издержек участников рынка. Обращение ОФЗ на фондовом рынке позволит заключать с ними сделки на рынке ММВБ+. Участники также выразили заинтересованность в скорейшем запуске фьючерсов на ОФЗ.

Основной темой дискуссии в секции «Расчетные услуги. Межбанковские рублевые расчеты» было развитие расчетных и платежных сервисов и предоставление технологических решений, соответствующих международным стандартам. Также обсуждались планы по объединению ЗАО НДЦ и ЗАО РП ММВБ, которое должно состояться в конце года.
В секции были представлены планы ЗАО РП ММВБ по развитию системы БЭСП Банка России, внедрению Банком России международных стандартов расчетных документов в соответствии ISO 20022, модернизации АСЭР ЗАО РП ММВБ.
Проекты ЗАО НДЦ предусматривают реализацию технологий расчетного кредитования ценными бумагами на биржевом и внебиржевом рынках (в т.ч. технологий заключения замещающих сделок с ЦК и технологическое обеспечение биржевых сделок РЕПО с корзиной ценных бумаг), упрощение механизма расчетов на условиях «поставка против платежа», продвижение услуг по проведению расчетов через Euroclear и Clearstream, модернизацию системы обеспечения внебиржевых сделок.

Главной темой секции «Технологии и софт» стало развитие алгоритмической торговли. Был представлен проект размещения торговых роботов на ММВБ (хостинг и/или ко-локейшн), который находится в завершающей стадии. Также обсуждались проблемы сертификации ВПТС.
Участники секции проявили большую заинтересованность во внедрении полнофункционального интерфейса подключения к ТКС ММВБ по протоколу FIX и организации полноценного стенда для тестирования пост-трейдинговых операций, работа над которым уже ведется в настоящее время.

Второй день работы форума открыла секция «Биржевой валютный рынок». Были анонсированы текущие проекты, реализуемые на рынке: организация расчетов на ЕТС через систему БЭСП (исключение механизма расчетной сессии), двухуровневая схема доступа к торгам на ЕТС (допуск клиентов участников для совершения операций), модификация дополнительной сессии и совершенствование технологий клиринга и риск-менеджмента на валютном рынке (единый лимит и единое обеспечение) в целях снижения издержек участников рынка ЕТС. Рассматривается возможность продлить время торгов на валютном рынке ММВБ (по данному вопросу будет проведено анкетирование участников).
На форуме также прозвучали пожелания о введении валютных инструментов с более длинным сроком расчетов (как СВОП, так и в части сделок купли-продажи) и дальнейшем развитии механизмов клиринга и риск-менеджмента на рынках Группы ММВБ (включая расширение видов обеспечения и объединение клирингов на спот и срочном рынках), что привело бы к снижению издержек участников.

В секции «РИИ ММВБ» был представлен новый проект Группы ММВБ – Рынок инноваций и инвестиций (РИИ), созданный в сотрудничестве с РОСНАНО. Состоялись презентации потенциальных эмитентов РИИ ММВБ.

Участники секции «Рынок долгов после кризиса» обсудили последние тенденции и статистику рынка биржевых облигаций. Были затронуты изменения в Правилах листинга ФБ ММВБ, перспективы и особенности размещения и обращения на фондовом рынке ММВБ облигаций для квалифицированных инвесторов, механизмы выхода иностранных эмитентов на российский рынок.

Ключевыми темами секции «Фондовые деривативы» стали последние результаты, новые технологии и продукты срочного рынка Группы ММВБ. Участники выразили поддержку дальнейшему развитию рынка, отметив постепенное улучшение ситуации с ликвидностью и преимущества биржевой инфраструктуры Группы ММВБ. В перспективе планируется переход к единой позиции на фондовом и срочном рынках, и первым шагом к этому стало внедрение новой технологии поставки по фьючерсам на акции – со счетов фондового рынка. Вторым шагом станет создание на базе НКЦ центральной стороны по срочному рынку. Среди ближайших нововведений – прием валюты в депозитную маржу (в дальнейшем – ценных бумаг). Продолжится совершенствование системы управления рисками, в частности, планируется внедрение межпродуктовых спрэдов. Вместе с тем, участники обратили внимание на необходимость снижения ставок депозитной маржи и скорейшей реализации технологии единого обеспечения и единого клиринга по фондовому рынку и рынку деривативов.
Наиболее оживленную дискуссию в секции «Фондовые деривативы» вызвала организация рынка опционов. Участники выступили за введение опционов на российские акции, которые не имеют аналогов на биржевом рынке, допуская, что опционы на фьючерсы могут также найти спрос среди отдельных групп инвесторов. В настоящее время продолжается работа по привлечению различных категорий участников на срочный рынок Группы ММВБ, включая маркет-мейкеров, розничных и коллективных инвесторов.

Итоги Финансового форума ММВБ подтвердили важность и необходимость диалога с участниками рынка. Вопросы и пожелания, высказанные на форуме, будут учитываться при дальнейшей работе, а по отдельным темам планируется организовать специальные мероприятия и рабочие группы с представителями банков и брокерских компаний.